美银全球研究部美国半导体及半导体资本设备分析师Vivek Arya表示，基础设施周期通常较长期。而AI周期从2022年底ChatGPT掀起热潮开始，2025年底仅是第三年，远未见底，预计可能持续十年。今年龙头超大型企业在AI基础设施上的支出每天超过10亿美元，全年预计超过4,000亿美元。

他提到，大规模企业因担心被OpenAI等新兴力量颠覆，持续投入AI以保持竞争力。AI供应链极其复杂。随着未来几年，单一超大型企业的每年支出可能从1,000亿美元增至2,000亿美元，凸显亚太供应链的关键角色。

对於亚太地区在全球AI中的投资机会，美银中国研究部联席主管、首席中国策略师兼亚太区首席金融分析师吴旖称，尽管受到出口管制，中国仍在持续推进自主AI生态系统的建设。亚太各国的互补优势推动了从硬体制造到数据生成、算法创新和应用的发展。

由於中国和韩国在AI应用上处於领先，她认为可能挑战对其股市的结构性悲观预期，提升估值倍数。反之，部分新兴亚洲经济体依赖廉价劳动力吸引外资的模式可能失效。例如若AI降低廉价劳动力的吸引力，苹果(AAPL.US)可能更倾向在美国而非东南亚建厂。

她指，未来五年，中国的AI芯片和生成式AI软体、台湾的AI晶圆代工、韩国的HBM记忆体、液冷技术等预计实现20%至50%的年复合增长率。而中国半导体设备因前期需求提前，可能增长放缓。至於AI应用领域如人形机器人、自动驾驶、AI国防、互联网、药物研发和医疗保健将在亚太地区呈现显着增长。

另外，她提到，两年前市场对中国市场过度悲观，尽管目前存在短期过热和回调风险，未来两至三年中国市场仍具吸引力，受惠创新能力和相对低估值。(ha/da)~

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